Ma cosa succederebbe se non avessimo una recessione nel 2023? Sarebbe un peccato per Wall Street

È logico vedere una recessione entro la fine dell’anno. La Fed ha alzato i tassi di interesse portando il massimo dei tassi ufficiali ora al 5,0%. Imprese e consumatori non avevano a che fare con questo tipo di tassi di interesse a breve termine da 15 anni. Tre banche sono fallite perché i tassi a lungo termine sono aumentati bruscamente, e sono state sorprese a non prepararsi a ciò, e i depositanti hanno poi tolto loro il terreno sotto i piedi. Gli economisti prevedono ampiamente una recessione entro la fine dell’anno. Anche le proiezioni dello staff della Federal Reserve, preparate per la riunione di marzo e menzionate nei verbali, includevano la possibilità di “una lieve recessione che iniziasse entro la fine dell’anno”.

Quindi lo scenario di recessione entro la fine dell’anno si sta concretizzando. I megafoni di Wall Street, i guru degli hedge fund assortiti e gli occasionali re dei bond sono tutti d’accordo: avremo una recessione e la Fed sarà costretta a tagliare tariffe quest'anno per affrontarlo.

I tagli ai tassi sono ciò che tutte queste persone vogliono, perché sperano che pongano fine a questa orribile miseria in cui il denaro non è gratis, e ci contano e ci scommettono.

Ma prima dei tagli ci sarà un altro aumento, pensano. La probabilità di un rialzo del tasso di 25 punti base il 3 maggio è salita oggi all'87%, secondo il Fed Rate Hike Monitor di Investing.com, che si basa sui futures dei Fed Fund del CME. Quindi questo è ormai un affare fatto, per quanto riguarda i mercati.

Se la Fed aumentasse i tassi di riferimento di 25 punti base, in un intervallo compreso tra il 5,0% e il 5,25%, i mercati si aspetterebbero tagli dei tassi entro la fine dell’anno.

Secondo il Rate Hike Monitor, la probabilità di uno o più tagli dei tassi entro dicembre è dell’87%. Nello specifico:

Alcune cose nell’economia hanno iniziato a vacillare. Tre banche di medie dimensioni sono crollate a marzo: due banche desiderose di criptovalute, Silvergate Bank e Signature Bank; e la banca incentrata sulle startup, la Silicon Valley Bank. Erano tutti concentrati su un particolare gruppo di depositanti con molti depositi non assicurati: società di criptovalute e startup con finanziamenti massicci. Poi si è verificato un contagio e altre banche sono state colpite da assalti e sono rimaste in bilico per alcuni giorni.

Ma i programmi di liquidità della Fed hanno in gran parte posto fine alla fuga dei depositi, le banche hanno rimborsato quei prestiti e ora tutti gli occhi sono tornati sugli utili bancari – e finora per il primo trimestre gli utili bancari sono stati piuttosto buoni.

Gli utili delle banche più grandi hanno beneficiato dello spread tra quanto pagano sui depositi e quanto addebitano sui loro prestiti, e i ricavi delle quattro mega-banche sono tutti aumentati. Tutti aumentarono gli accantonamenti per le perdite sui prestiti, ma le banche generarono così tanti profitti che ciò non intaccò quasi nulla. Jamie Dimon, CEO di JPMorgan, vede ancora all'orizzonte “le nuvole temporalesche” che aveva visto un anno fa, ma sono ancora all'orizzonte. Ha detto che gli Stati Uniti prima o poi entreranno in recessione, e tutti possono essere d'accordo con questo perché, prima o poi, una recessione c'è sempre.

I consumatori hanno rallentato la spesa alla fine dello scorso anno. Ma quest’anno si sono abituati a tutto ciò che accade intorno a loro e hanno aumentato le loro spese.

Lo abbiamo visto nelle vendite al dettaglio per i primi tre mesi: il primo trimestre è aumentato dell'1,7% rispetto al quarto trimestre e del 5,4% rispetto allo stesso periodo di un anno fa, nonostante il crollo dei prezzi della benzina e il calo dei prezzi di molti beni venduti dai rivenditori:

E lo abbiamo visto nella spesa complessiva dei consumatori, che include i servizi, e il tutto adeguato all’inflazione, fino a febbraio. La media mobile a tre mesi della spesa dei consumatori “reali”, corretta per l’inflazione, è aumentata del 2,4% su base annua. Meglio che tirarsi indietro, ma un gradino al di sotto della crescita “reale” della spesa dei consumatori del 2,9% in media dal 2015 al 2019, quando i tassi di interesse erano molto più bassi. Puoi vedere il rallentamento alla fine dell’anno scorso e la ripresa quest’anno:

Il presidente della Federal Reserve di St. Louis, James Bullard, ha dichiarato a Reuters in un'intervista che "Wall Street è molto impegnata nell'idea che ci sarà una recessione tra sei mesi o qualcosa del genere, ma non è proprio così che si leggerebbe un'espansione come questa". .”